可强调“免费用户生态已成熟，付费转化水到渠成”的叙事，吸引长期投资者。

譬如A站等公司，上市时处于亏损状态。

但通过“未来付费计划”的故事获得高估值，上市后逐步释放变现能力。

2， 规避上市前用户流失风险，稳定基本面。

若上市前收费，可能因用户抵触导致活跃度下降，直接影响Ipo路演时的关键数据，如dAU、留存率等。

万一付费转化率低于预期，有暴露商业化能力不足的风险，会影响估值。

若发生在Ipo关键期，负面影响会被放大。

3，利用上市后财报周期，分阶段释放利好

可将VIp收费包装为“二次增长曲线”，选择在上市后第1-2个财报季推出。

配合业绩说明，强化市场信心，拉升股价。

4，上市后品牌公信力提升，用户付费意愿可能更强，商业化数据更好看。

同样的功能，上市前付费，转化率多半不如上市后。

总而言之，上市后推出VIp收费，能更好平衡短期估值与长期价值。

对投资者：通过“未来变现”故事，拉高Ipo定价，再以实际付费数据兑现预期。

对用户：上市品牌背书+分阶段权益设计，可提高付款比例。

这是司雨和鲁明银、徐然商量之后，结合摩根士丹利等承销商的意见，做出的判断和决定。

车雪峰无条件接受，马上听到让他兴奋万分的消息：

马上启动公司VIE架构改制，尽快冲刺Ipo。

知道会上市，但没想到，会这么快！远超预料。

“徐总什么时候过来？”车雪峰压着心里的兴奋问。

“她在瑞星带队查账，明天甩给团队不用管了，下午到这边，”司雨答道：

“万松园刚从腾辉视讯离职，办完手续也来这里待几天。”

“万总辞职了？”车雪峰惊奇的瞪大眼睛：

那可是视频号的cFo岗，核心要害岗位，怎会轻易让出来？

“嗯，我让他走的，董事让给方子安，”司雨淡淡道：

“春节他和我一起过去丑鹰，一直待在那边，配合你们上市工作。”

“好、好、好，”车雪峰愈发兴奋，搓着手激动道：

“前后两任cFo蹲点剪映，支持力度杠杠的，”

司雨拍拍他肩膀，鼓励道：“做好准备，春节后随时启动路演。”

路演是上市前的必须环节，向投资机构讲解剪映的美妙故事。

车雪峰作为剪映cEo，是路演核心成员。

路演团队还包括剪映的技术总监、财务总监和首席AI科学家。

“大概什么时候？我好做准备？”车雪峰问。

“时间线的话，徐总比我清楚些，我估计两个月左右吧，你得提前一个月过去丑鹰。”

两个月.......车雪峰深呼吸，攥紧拳头，心里满是期待和兴奋。

谁曾想到，两年半之前，留下来的1％自然股，居然成为宝贵的种子。